通貨切り下げが輸出競争力に与える影響

この用語集の通貨リスクに関する他の箇所で議論されているように、国際的な水産物貿易のほとんどが実際に請求される通貨（主に米ドルとユーロ）に対して現地通貨が切り下げられると、一般的に輸出国の国際市場における価格競争力は向上します。これは、輸出業者の実際の現地通貨建ての価格設定やコスト構造に変化がなくても、切り下げ後には輸出業者の現地通貨建てコスト（人件費、現地調達の飼料原料、現地インフラなど）がドルまたはユーロ建てで実質的に安くなるためです。この競争効果は、歴史的にいくつかの主要な水産物輸出国で大規模な通貨切り下げイベント後に測定可能な輸出量の増加を促進してきました。しかし、この競争上の利益は無制限または無期限ではありません。なぜなら、輸出業者が依存する輸入投入物（輸入飼料原料、輸入設備、スペアパーツなど）は、切り下げ後に現地通貨建てでより高価になるためです。これは、純粋な競争上の利益が、事業の輸出通貨建て収益と輸入依存型コスト構造とのバランスに依存することを意味します。輸入投入物に大きく依存する事業は、切り下げによる輸入コスト増加の影響を同様に受けない国内調達投入物により大きく依存する事業と比較して、純粋な競争上の利益が小さくなるか、深刻な場合には純粋なコスト増加に見舞われることになります。国内インフレは、特に輸入依存度の高い経済において、大規模な通貨切り下げに頻繁に続発します。もし国内インフレが、現地通貨建てコスト全般を押し上げることで、切り下げの初期の競争上の利益を時間とともに侵食するならば、純粋な輸出競争力向上は永続的なものではなく一時的なものとなる可能性があります。したがって、切り下げの戦略的意義を評価する輸出業者やアナリストは、切り下げの初期の時点での競争上の利益を安定した永続的な優位性として扱うのではなく、この動的で時間とともに変化するインフレ調整後の状況を考慮する必要があります。最近通貨が切り下げられた輸出国から調達する市場の購入者や輸入業者は、輸出業者の現在の低い基礎的な現地通貨建てコスト構造を反映した価格引き下げを交渉することがあります。これは、切り下げによる競争上の利益が自動的にすべて輸出業者に帰属するわけではなく、特定の商業関係における各当事者の相対的な交渉力に応じて、その後の価格交渉を通じて購入者と少なくとも部分的に共有されるか、購入者に捕捉されることが多いことを意味します。