Фьючерсные и форвардные контракты для хеджирования цен на кормовое сырье

Фьючерсные контракты — стандартизированные соглашения, торгуемые на бирже, на покупку или продажу сырья — соевого шрота, рыбьего жира на менее ликвидных, более специализированных рынках, кукурузы — по фиксированной цене с поставкой в будущем, позволяют производителю аквакормов или крупному интегрированному хозяйству зафиксировать затраты на сырье заранее, до фактической потребности в закупке, защищаясь от ценовой волатильности, которой в противном случае подвергался бы чувствительный к стоимости кормов аквакультурный бизнес без хеджирования товарных рисков, поскольку корма, как правило, являются самой крупной и наиболее волатильной по цене статьей затрат для большинства хозяйств. Форвардные контракты выполняют аналогичную функцию фиксации цены, но представляют собой частные двусторонние соглашения, заключаемые напрямую, а не стандартизированные биржевые инструменты, предлагая большую гибкость в условиях контракта, объеме, сроках поставки, конкретной сортности продукта, ценой принятия на себя риска контрагента — риска того, что другая сторона не выполнит соглашение, который клиринговая структура биржевого фьючерсного контракта специально призвана устранить за счет централизованного гарантирования исполнения контрактов. Эффективное хеджирование требует, чтобы хеджируемая позиция хорошо коррелировала с фактической физической товарной экспозицией, которой управляют, а базисный риск — разрыв между справочной ценой стандартизированного фьючерсного контракта и фактической ценой, которую конкретный покупатель платит за свой конкретный, возможно регионально или качественно дифференцированный физический товар, означает, что даже хорошо исполненный фьючерсный хедж не устраняет ценовой риск полностью, а лишь существенно снижает его по сравнению с сохранением полностью нехеджированной позиции. Более мелкие аквакультурные хозяйства, как правило, не обладают масштабом транзакций, доступом к ликвидности и специализированной торговой экспертизой для прямого использования фьючерсного и форвардного хеджирования, поэтому этот инструмент управления рисками используется преимущественно более крупными интегрированными кормовыми компаниями и крупными вертикально интегрированными аквакультурными предприятиями, тогда как мелкие фермы обычно ощущают волатильность цен на сырье опосредованно через ценообразование своего поставщика кормов, а не хеджируя базовую товарную экспозицию самостоятельно.