Contratos Futuros e a Termo para Hedge de Commodities de Ração
Contratos futuros, acordos padronizados negociados em bolsa para comprar ou vender uma commodity (farelo de soja, óleo de peixe em mercados menos líquidos e mais especializados, milho) a um preço fixo para entrega futura, permitem que um produtor de ração aquática ou uma grande fazenda integrada fixe os custos de insumos antes da necessidade real de compra, protegendo contra a volatilidade de preços à qual a exposição não protegida a commodities exporia um negócio de aquicultura sensível ao custo da ração, já que a ração é tipicamente o maior e mais volátil custo de insumo que a maioria das operações enfrenta. Contratos a termo (forward contracts) desempenham uma função semelhante de fixação de preços, mas são acordos bilaterais negociados privadamente, em vez de instrumentos padronizados negociados em bolsa, oferecendo mais flexibilidade nos termos do contrato, quantidade, prazo de entrega e grau específico do produto, ao custo de carregar o risco de contraparte (o risco de a outra parte não honrar o acordo), que a estrutura de câmara de compensação de um contrato futuro negociado em bolsa é especificamente projetada para eliminar através da garantia centralizada do cumprimento do contrato. Um hedge eficaz exige que a posição protegida se correlacione bem com a exposição física real à commodity que está sendo gerenciada, e o risco de base (a diferença entre o preço de referência do contrato futuro padronizado e o preço real que um comprador específico paga por sua commodity física específica, possivelmente diferenciada regionalmente ou por qualidade) significa que mesmo um hedge futuro bem executado não elimina perfeitamente o risco de preço, mas o reduz substancialmente em relação a permanecer totalmente desprotegido. Operações de aquicultura menores geralmente não possuem a escala de transação, o acesso à liquidez e a expertise especializada em negociação para usar diretamente o hedge com contratos futuros e a termo, o que significa que essa ferramenta de gerenciamento de risco é usada predominantemente por grandes empresas integradas de ração e grandes operações de aquicultura verticalmente integradas, com fazendas menores tipicamente experimentando a volatilidade dos preços das commodities indiretamente através da precificação de seus próprios fornecedores de ração, em vez de protegerem a exposição subjacente à commodity por conta própria.
